Australis Seafoods descarta problemas de flujos de caja futuros
Chile: El gerente de Administración y Finanzas de la empresa, Moisés Saravia, respondió en entrevista con Salmonexpert a la clasificadora de riesgo Humphreys, que afirma que la compañía no podría amortizar los vencimientos de deuda por US$ 141,9 millones de este año.
La clasificadora de riesgo Humphreys dio a conocer que el indicador flujo de caja de largo plazo (FCLP) de la salmonicultora Australis Seafoods es de US$ -22,8 millones, por lo que la empresa no podría cubrir su deuda financiera.
A su juicio, los fondos recolectados por emisión de capital, la adquisición de nuevos pasivos y la enajenación de activos, no son suficientes para amortizar las obligaciones consolidadas al año 2016, con lo que la firma se encontraría en una compleja situación financiera.
Adicionalmente, según Humphreys, si toma en cuenta un escenario de precios elevados, el FCLP de la empresa no alcanzaría el nivel requerido para hacer frente a los vencimientos de deuda, que en 2017 alcanzan a US$ 141,9 millones, que es un 81,1% del total de su pasivo financiero.
En respuesta a la agencia, Moisés Saravia, gerente de Administración y Finanzas de Australis Seafoods, señaló a Salmonexpert “tal como dice el informe, este indicador (FCLP), por su metodología de construcción, considera las rentabilidades históricas, por lo que, en el caso nuestro, pierde representatividad. De todas maneras, durante el primer trimestre se amortizaron US$ 24,5 millones de la deuda, tendencia que esperamos continúe al menos este año. No vemos problemas de flujos en el futuro con las actuales condiciones del mercado”.
En tanto, la clasificadora de riesgo manifestó que por las características intrínsecas de una industria como la salmonicultora que trabaja con activos biológicos sujetos a eventualidades abruptas negativas, se estima que la deuda financiera de la empresa de Isidoro Quiroga debiera tener una estructura suavizada en el tiempo, que evite el riesgo de refinanciamiento para un año en particular.
El gerente de Administración y Finanzas de Australis Seafoods aseguró al respecto que “estamos evaluando en estos momentos la alternativa de refinanciar pasivos y cambiar la estructura de deuda”. Por lo que pronto se conocerían noticias acerca de este tema.
Acciones de segunda clase
La clasificadora de riesgo Humphreys informó que decidió mantener en “Categoría Segunda Clase” los títulos accionarios de Australis Seafoods, dejando la tendencia de la clasificación en “Estable”.
La categoría de riesgo de las acciones de la salmonicultora en “Segunda Clase”, se fundamenta, principalmente, en la excesiva variabilidad que han exhibido los flujos de la empresa, independiente de los hechos que han provocado dicha volatilidad, situación que dificulta establecer la capacidad de generación de largo plazo del emisor.
De acuerdo a los resultados mostrados hasta el 2015, Australis Seafoods mostraba incapacidad para responder al pago de sus obligaciones y sus operaciones tuvieron que ser financiadas con emisión de acciones, préstamos y enajenación en participaciones. Entre 2012 y 2015, las pérdidas anuales fluctuaron entre US$ 28 millones y US$ 67 millones.
Sin perjuicio de ello, apuntó Humphreys, los resultados del 2016 mostraron una generación de caja compatible con el nivel de endeudamiento de la compañía. En este contexto y de mantenerse un rendimiento positivo, la clasificación de riesgo podría ser revisada al alza lo cual, en definitiva, dependerá del flujo efectivo generado y las expectativas que se tengan respecto al sector salmón.
Con todo, cabe recordar que, a diciembre de 2016, la productora de salmónidos registró un Ebitda de US$ 96,5 millones para una deuda financiera de US$ 175 millones.
