“Bolsa chilena valoriza menos las acciones de salmonicultoras por falta de especialización”

Los vientos siguen soplando a favor de Multiexport, al igual que para todas las salmonicultoras chilenas. Es que la empresa reportó a septiembre de este año ganancias por US$ 74 millones, lo que significó un aumento de casi 35% frente a los US$ 55 millones en utilidades registrados en igual período de 2016. Esto responde al buen desempeño productivo de la compañía y del mercado en general, que se traduce en mayores volúmenes y menores costos de producción.

Lea también: "A septiembre: Multiexport reporta ganancias en US$ 74 millones en su filial salmonicultora"

De su buen momento financiero y de otros temas sectoriales relevantes habla en entrevista con Salmonexpert el gerente general de Multiexport, Andrés Lyon.

-Actualmente, el costo ex jaula de la industria chilena es de aproximadamente US$ 3,6 por kilo. ¿Cree que se puede alcanzar un nivel US$ 3 por kilo, como afirman varios en el sector salmón?

Depende mucho de la estructura de la compañía y de la ubicación geográfica de los cultivos. Se puede llegar a un costo ex jaula de US$ 3 por kilo, pero todavía falta camino. Sí existen centros que hoy están siendo cosechados por debajo de ese umbral, entre ellos, algunos son nuestros.

-Esa es una noticia positiva frente al costo ex jaula promedio superior a US$ 4,5 por kilo que exhibía hace 3 años el mercado local.

Sí claro. Nosotros hemos bajado US$ 1 por kilo en los últimos 3 años, hasta alcanzar un nivel inferior a US$ 3,5 por kilo. Esto tiene que ver con la mejor productividad de los centros de cultivo, la incorporación de tecnología, y el positivo performance productivo y sanitario de los peces. Además de toda una planificación enfocada en disminuir gastos, en tener un adecuado tamaño de jaulas, en definitiva, a la eficiencia de la empresa.

-¿Cómo han marchado los costos asociados a tratamientos para enfermedades de los peces?

La condición sanitaria en Chile se encuentra estable. Así, el costo asociado a tratamientos, y el número de éstos han ido a la baja. Las nuevas vacunas contra el SRS están dando resultado. Notoriamente hay una disminución en el uso de antibióticos en general.

Por ejemplo, en nuestro caso, este año cosechamos el 100% del salmón coho sin ninguna clase de tratamientos farmacológicos. Eso no lo vimos ni el 2015 ni el 2016.

-En otro tema, un informe del banco de inversión noruego ABG Sundall Collier señala que las salmonicultoras chilenas no están conformes con el precio de sus acciones, donde la Bolsa de Comercio de Santiago no estaría dándoles un valor justo. ¿Qué opina al respecto?

No te podría indicar si la Bolsa local está siendo justa o no justa, pero lo que sí te podría decir es que lo que vemos es que los múltiplos de valorización de las empresas noruegas en su mercado de capitales, que tiene mucho más conocimiento del sector salmonicultor, son notoriamente más altos en comparación con los de las compañías chilenas en la plaza local.

-¿Lo anterior tiene que ver con el alto nivel de especialización de la Bolsa de Oslo en comparación al del mercado de capitales chileno?

Absolutamente sí.

-¿Significa que la Bolsa chilena no comprende tan adecuadamente al sector salmón, a diferencia de la noruega?

En la Bolsa de Oslo cotizan las más grandes salmonicultoras del mundo, incluyendo a todas las noruegas. Además, hay más de 10 analistas senior -llevan años estudiando la industria- que siguen a este mercado, con reportes semanales, con muy buena información. Es un área bastante madura.

En cambio, en Chile son muy pocos los analistas que siguen el sector salmonicultor, no son especialistas, y están lejos del centro de operaciones de las empresas.

-¿Multiexport mira con interés cotizar en la Bolsa de Oslo?

Es interesante para todos observar lo que pueda pasar con Camanchaca, pero como Multiexport, no estamos mirando concretar una apertura en la Bolsa de Oslo.

-El mismo informe de ABG Sundal Collier afirma que en los próximos 6 a 12 meses se conocerían nuevas fusiones y adquisiciones de salmonicultoras chilenas. ¿Piensa que llegó el momento de más consolidación para la industria local?

Hemos dicho que primero debe haber una regulación clara en Chile, y eso ya está mejorando. De todos modos, creo que queda algún tiempo para que comience una nueva etapa de consolidación, llevamos un año de estabilidad y debemos cimentarla. Pienso que tiene que correr el 2018 aún para ver qué sucederá en este tema.

-¿Ustedes evalúan alguna fusión o adquisición a la fecha?

No. A la fecha, estamos enfocados en nuestro plan actual de producción y eficiencia en la operación, desarrollo de productos y comercialización (cosecharemos 77 mil toneladas de salmón en el 2018), así como en nuestro proyecto en la Región de Magallanes.